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需求不振压制连豆期价-【新闻】

发布时间:2021-04-05 19:25:52 阅读: 来源:除尘滤芯厂家

需求不振压制连豆期价

连豆市场继续着较为独立的行情,这并非偶然而是基于当前国内大豆现货领域业已存在的众多问题,亦是市场有效性的真实体现。归纳来看,人们短期关注的焦点主要集中在两个方面:一是下半年国内豆粕需求到底能否有效启动,二是美国大豆主产区经历的持续干旱究竟将给2005/2006年度的美国大豆产量造成怎样的损失,多空博弈后的大豆期价走向会最终给出答案。持续增加的大豆注册仓单以及连豆各期合约之间近低远高的正向排列格局,均从侧面印证了国内大豆目前供应充足的事实。2005年上半年我国大豆进口增长迅猛,据海关数据显示,今年1—6月我国进口大豆累计达到1201万吨,较去年同期增长33.6%。仅6月份就进口了大豆266万吨,远远高于上年同期的146万吨,同比激增了82%。预计进入七八月份以后,国内进口大豆到货量将不会低于450万吨水平。然而,与大幅提升的大豆进口量相对应的却是疲态尽显的大豆压榨需求,两者形成了鲜明的反差。这是一个需求机制的传导过程,根源在于大豆的终端消费需求不振。由于禽类养殖业与家畜业的复苏缓慢并且夏令时节植物油销售迟滞,大豆的下游产品豆粕和豆油价格始终处于低位徘徊。这使我国众多压榨企业的经营陷入困境,连续数月的亏损状态导致整个行业对于大豆的需求步入低潮期。中国现有的大豆压榨能力是豆粕市场实际需求的2.6倍以上,截止到2004年年底的压榨产能已达7000万吨水平,但大豆压榨业的年综合平均开工率不足四成。近年来各地粗放型建设的大豆压榨厂造成了中国的产能已能足够应付全球一大半的大豆加工要求,大豆行业总体产能过剩现象十分突出。只要大豆压榨利润无法恢复到正常区间,就难以立杆见影地拉动国内大豆需求。从这个意义上说,下半年豆粕饲料需求能否有效启动将直接决定上游创记录的大豆进口量是否得以顺利消化。国际方面,尽管美国新豆生长良好率在不断下降,但在USDA公布的7月大豆供需报告中却没有相应调整单产预测数据,主要原因可能是对美国大豆产量形成具有重大影响的灌浆期和结荚期还没有到来。前期飓风带来的降雨对美国东部地区的旱情起到了一定缓解作用,然而干旱问题始终未能解除。目前,美国大豆主产区东部及西部均有不同程度的缺雨情况,需要指出的是如果在整个8月期间能获得充分的降雨补充,大豆作物的生长条件依然有望出现较好的恢复,所以天气的不确定性将继续左右着市场的走势。亚洲锈病菌是另一个不容忽视的潜在因素,它可能为后续行情的演变埋下伏笔。迄今为止,美国的佛罗里达、佐治亚以及阿拉巴马州都已经发现了锈病菌的身影,其未来传播的路径与该病菌实际的受控情况同样将起到关键性的作用。综上所述,国内大豆市场近期的窄幅振荡局面是由错综复杂的众多因素共同交织而成,连豆期价较为独立的表现具有其客观合理性。市场永远是正确的,即时调整操作思路顺应当前市场运行节奏才是最佳选择。建议投资者对下半年国内豆粕的需求变化、8月期间美国大豆主产区的天气情况以及后期亚洲锈病菌的发展态势给予高度关注,一些迹象表明连豆市场的振荡或许已接近尾声。

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